Morpho (MORPHO)

➥ 지난 24시간 동안 DeFi 및 RWA 분야에서 2명의 승자가 등장했습니다 - @Morpho 가 대출 수수료로 $2.71M 를 창출했습니다 - @maplefinance 가 수수료 $1.14M 와 $130K 수익을 기록했습니다 이는 그들을 Aave보다 약 $965K 앞서게 만들었습니다 전체적으로는 Tether + Circle 뒤에 있을 뿐이지만, 이 두 프로젝트는 전혀 다른 카테고리에 속합니다 이는 @aave 가 여전히 훨씬 규모가 크기 때문에 중요합니다: - $12.95B TVL + $10.32B 활성 대출 - Morpho 는 $7.07B TVL + $3.77B 활성 대출 - Maple 은 $2.19B TVL + $1.90B 활성 대출 Maple 은 규모가 작지만, 오늘날 신용 수요를 보다 효율적으로 수수료로 전환하고 있습니다 아직 이것을 수익 포착이라고 보기는 어렵습니다 @DefiLlama 은 Morpho 의 수익이 0이라고 보여주며, 이는 차입자 수요가 신호이며 프로토콜 수수료 비율이 아닙니다 본질적으로 대출 활동이 매우 실제적인 방식으로 Morpho 로 이동하고 있습니다 참고로, DeFi와 RWA 는 이번 사이클에서 여전히 최고의 성과를 보이는 카테고리 중 하나입니다

$MORPHO, $AAVE, $ARB, 그리고 $UNI는 오늘 가장 성과가 좋은 토큰 중 하나입니다. 한편 ANSEM은 37% 하락했습니다. 기본면 회귀가 진행되고 있습니다. https://t.co/00KwIoAgNR

🚨최신: $MORPHO가 @Morpho에서 @solana에 @sunrise를 통해 실시간으로 라이브됩니다. 이 통합은 Solana 사용자가 Morpho 생태계에 대한 접근성을 확대하여 DeFi의 가장 큰 대출 프로토콜 중 하나를 네트워크의 성장하는 온체인 경제에 더 가깝게 가져옵니다. https://t.co/bWbPz5QM4B

back to this as i used to write these thesis a while ago it’s a good way to map out and communicate my thoughts clearly i will start with my first thesis $MORPHO my view is that defi lending: - moves from pooled money markets into modular credit infrastructure, as institutions enter and it becomes too big to fail - creation of specialized credit markets, risks contained, composability increases - upside is its growing loan base and fee activity eventually accrue into $MORPHO token value overview - morpho is modular lending infrastructure, not just another money market. - aave is closer to a pooled lending protocol. - morpho is closer to a credit engine where different markets can be created with custom collateral, loan assets, LLTVs, oracles, and risk curators. - my bet is that defi lending moves from generalized pools into specialized credit markets: stablecoin lending, ETH-backed borrowing, BTC collateral, RWA collateral, institutional vaults, and fixed-rate lending. key numbers - market cap: ~$1.23b - fdv: ~$1.90b - active loans: ~$3.61b - market cap / active loans: ~0.34x - 30d fees: ~$21.2m - annualized fees: ~$215.7m - gross protocol revenue: q2 2026: $51.0m q1 2026: $44.7m q4 2025: $59.3m thesis - the main thesis is that morpho can become the backend credit layer for onchain finance. - lending is unlikely to stay as one generic pool. - different collateral types need different risk parameters. - morpho’s isolated market design fits this better than a single shared-risk model - morpho’s edge is distribution through infrastructure. wallets, exchanges, fintech apps, vault curators, and RWA platforms can build lending products on top of morpho without building the full credit stack themselves. - this gives morpho a broader market than a normal lending frontend. it can grow even if users do not directly interact with the morpho app. - the industry setup supports this. stablecoins, tokenized treasuries, BTC-backed borrowing, and institutional onchain credit all need lending infrastructure. - @Morpho is positioned to be one of the neutral layers underneath that. bull case - active loans continue growing from ~$3.6b toward $10b+, and @RobinhoodApp integration should fuel that growth - morpho v2 expands the market from variable-rate defi lending into fixed-term credit. - more vault curators and institutional products use morpho as backend infrastructure. - RWA collateral and tokenized treasuries become more useful inside morpho markets. - @base and other chains drive more embedded lending distribution. - governance activates fees or creates a clearer economic link between protocol usage and MORPHO. bear case - protocol growth does not translate into token value. - this is the biggest issue. morpho can be useful while $MORPHO still underperforms. - $AAVE, $SPK, $FLUID, $EUL and other lending protocols copy modular vault/market designs. - curator risk increases as more third-party vaults launch. - lending margins compress as credit markets become more competitive. - fixed-rate lending adoption may be slower than expected. - RWA/institutional adoption may move to permissioned systems instead of open defi protocols. - risk-off markets reduce borrowing demand and increase collateral/liquidation risk.

주마다 Morpho가 DeFi 순위에서 계속 상승하고 있습니다… 그리고 Midnight는 아직 출시조차 하지 않았습니다 전 세계 미래 오픈 크레딧 네트워크에 충분히 적합한 포지션은 하나뿐입니다 🫣 https://t.co/D5C3MGuL2i

Morpho는 Robinhood와 Coinbase가 수익 제품을 구축하는 백엔드 대출 엔진이 되고 있습니다. 배포 통합: > @RobinhoodCrypto Earn이 2026년 7월 1일 Robinhood Chain에서 출시되었으며, Steakhouse Financial이 선별한 금고와 함께 첫 주에 TVL 1,700만 달러, 연이율 7.1%를 기록했습니다. > @coinbase는 USDC 예금을 Steakhouse가 선별한 Morpho 금고를 통해 Base상의 온체인 대출 제품으로 라우팅합니다. 자본 및 성과: > 총 예치금이 최근 감소 전 $91억에서 $106억으로 확대되었으며, 현재 회복 중입니다. > @base의 예치금은 약 $44억 수준입니다. > 주간 차입 이자는 2월 $210만에서 6월 마지막 주 $470만으로 증가했습니다. > 프로토콜 수수료는 3월 $1,134만에서 6월 $2,120만으로 상승했습니다. > Steakhouse Financial이 선별한 운용자산 규모는 4월부터 현재까지 @Morpho V2의 42개 금고에서 $3억 6500만에서 $10억으로 성장했습니다. > Gauntlet은 23개의 V2 금고에서 약 $2.44억, V1에서는 $6.55억을 선별합니다. > Steakhouse와 Midas/Fasanara 등을 포함한 핵심 금고는 2026년 1분기 스트레스 기간 및 대규모 청산 사건 동안 실질적인 부실 채권이 전혀 기록되지 않았습니다. RWA 모멘텀: > syrupUSDC 예치는 4월 22일 이후 $1억 4,510만에서 $2억 6,910만으로 증가했고, 이에 대한 대출은 $6,290만에서 $1억 1,680만으로 늘었습니다. > @OndoFinance의 토큰화된 주식 SPYon 및 QQQon이 담보로 받아들여졌으며, 증권 대출이 진행 중입니다. > 마진 대출이 deSPXA에서 제공됩니다. > 베이스상의 페소 기준 금고가 Gauntlet이 Bitso와 Juno의 MXNB를 통해 선별했습니다. 솔직한 긴장점: > 3억 달러 규모의 펀딩 제안이 단 22명의 투표자 중 8명이 $5 이상의 경제적 지분을 보유한 상태에서 통과되었습니다. > Aave는 여전히 더 깊은 총 유동성을 보유하고 있으며, 큐레이터 모델은 운용자산 규모가 확대됨에 따라 큐레이터가 위험 규율을 유지하는 데 달려 있습니다. > 비공개 수익 제품은 초기 단계이며, Robinhood 예치금 성장 역시 유기적 수요보다 인센티브에 크게 의존하고 있습니다. 핵심 요약: > Steakhouse가 선별한 운용자산 규모는 4월 이후 거의 세 배로 증가했으며, 차입 이자는 같은 기간 동안 거의 두 배가 되었습니다. > Robinhood와 Coinbase가 동일한 레일을 통해 실제 사용자 흐름을 라우팅하고 있습니다. > 거버넌스에 대한 우려는 실제로 존재합니다. > Aave와의 격차는 현실적이지만 모든 운영 지표의 방향은 동일합니다. > TVL이 차입 수요로 전환되고 있습니다. 이것이 대출 프로토콜이 스스로를 입증하는 방식입니다.

Robinhood Chain의 TVL이 $240 million을 넘어섰습니다. 대다수 기여자는 @Morpho와 @ethena입니다. 대출 시장은 항상 유동성을 채우는 가장 빠른 경로를 찾습니다. 작성 시점에 @RobinhoodCrypto의 자산은 대부분 스테이블코인이며, RWA는 아닙니다. 이 사실이 네트워크가 RWA에 초점을 맞춘다는 Robinhood의 초기 진술과 충돌합니까? Robinhood가 아직 초기 단계이므로 곧 스테이블코인에서 RWA 포트로 전환될 것으로 보입니다.